Inflacja w Belgii znów rośnie – KBC ostrzega przed stagflacją

Inflacja w Belgii ponownie przyspieszyła. W marcu 2026 r. wskaźnik cen konsumpcyjnych wyniósł 1,65 procent, wobec 1,45 procent w lutym. To drugi miesiąc z rzędu, w którym ceny rosną, a w ujęciu miesięcznym wzrost wyniósł 0,12 procent. Bank KBC ostrzega, że w kolejnych miesiącach presja inflacyjna może się nasilić, głównie z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie, który rozpoczął się pod koniec lutego. Analitycy zwracają uwagę na rosnące ryzyko stagflacji – połączenia wysokiej inflacji, spowolnienia gospodarczego i wyższego bezrobocia.

Największe wzrosty cen w paliwach

Najsilniejszy wpływ na marcową inflację miały ceny paliw silnikowych, które wzrosły aż o 13,8 procent. To bezpośredni efekt drożejącej ropy naftowej, napędzanej napięciami na Bliskim Wschodzie. Nieco droższe stały się również zorganizowane wyjazdy wakacyjne, których ceny wzrosły o niespełna 3 procent.

Jednocześnie w niektórych kategoriach odnotowano spadki. Pokoje hotelowe oraz bilety lotnicze były średnio o ponad 6 procent tańsze niż miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym sytuacja wygląda jednak inaczej – ceny biletów lotniczych wzrosły aż o 43,2 procent. Wyraźnie podrożały także nośniki danych, takie jak dyski twarde, pendrive’y czy karty SD – o 22,5 procent – oraz przejazdy autobusowe, które zdrożały o 18 procent.

Z drugiej strony spadły ceny gazu ziemnego (o 14,7 procent), smartfonów (o 14,6 procent) oraz mleka roślinnego (o 13,2 procent).

Efekty konfliktu jeszcze nie w pełni widoczne

Wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie na ceny energii nie jest jeszcze w pełni widoczny w marcowych danych. Energia elektryczna była w marcu nadal o 4,4 procent tańsza niż w lutym. Jak wyjaśnił ekonomista Stijn Baert w serwisie X, zmiany cen w umowach ze zmienną stawką pojawią się w statystykach dopiero w kolejnym miesiącu. W przypadku umów na czas określony wzrosty będą rozłożone w czasie i bardziej stopniowe.

Dodatkowo presję cenową potwierdzają rosnące ceny paliw. Belgijskie Federalne Ministerstwo Gospodarki poinformowało, że cena oleju napędowego osiągnie nowy historyczny rekord.

KBC obniża prognozy wzrostu gospodarczego

Bank KBC skorygował swoje prognozy dla belgijskiej gospodarki. Wzrost PKB na 2026 r. obniżono z 1,1 procent do 0,6 procent. Jednocześnie prognoza inflacji została podniesiona z 1,9 procent do 3,3 procent. Na 2027 r. przewidywane jest stopniowe ożywienie, jednak również tutaj prognozy zostały obniżone – z 1,3 procent do 1,1 procent.

Ekonomiści KBC podkreślają, że obecne prognozy obarczone są dużą niepewnością. „Scenariusz bazowy zakłada przejściowy wpływ konfliktu” – powiedział Tom Simonts, starszy ekonomista finansowy banku. „Jednak obecnie widzimy więcej sygnałów ostrzegawczych niż pozytywnych. Zakończenie konfliktu nie wydaje się bliskie” – dodał.