Inflacja bazowa w strefie euro utrzymuje się na niezmienionym poziomie od września, co może wpłynąć na strategię Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Jeśli okaże się, że inflacja jest bardziej odporna niż przewidywano, EBC może przyjąć bardziej restrykcyjną postawę w 2025 roku.
Kluczowe dane inflacyjne
Dane o inflacji za grudzień w strefie euro, które zostaną opublikowane we wtorek o godzinie 11:00, są szczególnie ważne dla gospodarki i rynków finansowych. Według prognoz ekonomistów, wzrost cen w grudniu osiągnął 2,4%, w porównaniu do 2,2% w listopadzie, co oznacza najwyższy poziom od lipca 2024 roku.
Eksperci z Nomura, choć przewidują inflację na poziomie 2,3%, podkreślają ryzyko wyższych wartości. „Inflacja w Hiszpanii przekroczyła konsensus o 0,2 punktu procentowego, co sugeruje możliwość niespodzianki na plus w danych dla całej strefy euro” – zauważają.
Inflacja bazowa stabilna od września
Inflacja bazowa, wyłączająca ceny energii, żywności, alkoholu i tytoniu, prawdopodobnie utrzymała się na poziomie 2,7% w grudniu, podobnie jak w listopadzie. To oznacza, że wskaźnik ten nie spada od września, co budzi obawy o trwałość presji cenowej. EBC, który koncentruje się na inflacji bazowej, dąży do jej obniżenia do celu wynoszącego 2%.
Oczekiwania na 2025 rok: cztery obniżki stóp procentowych?
Z obecnym poziomem stopy depozytowej na poziomie 3%, polityka monetarna EBC jest uznawana za restrykcyjną. Na tej podstawie inwestorzy spodziewają się czterech obniżek stóp procentowych w 2025 roku. Jednak bardziej uporczywa inflacja mogłaby zmienić te oczekiwania, co sprawia, że dane o inflacji w kolejnych miesiącach będą kluczowe.
Ryzyko dla gospodarki
EBC stoi przed wyzwaniem: musi kontrolować inflację, jednocześnie unikając zbytniego osłabienia gospodarki. W związku z tym inwestorzy zwracają uwagę również na dane o zatrudnieniu w strefie euro. Ekonomiści przewidują, że stopa bezrobocia w listopadzie pozostała stabilna na poziomie 6,3%.
Podsumowanie
Dane o inflacji za grudzień oraz ich wpływ na prognozy będą miały kluczowe znaczenie dla decyzji EBC w 2025 roku. Wytrwała inflacja bazowa może zmusić Bank do ponownego przemyślenia planów dotyczących stóp procentowych, co może mieć znaczące konsekwencje dla rynków finansowych i gospodarki. Jednocześnie EBC musi zachować ostrożność, aby nie nadmiernie hamować wzrostu gospodarczego.
