Akcje Atenor poniżej 1 euro – prezes dewelopera: „Rynek nie słyszy już, co robimy”

Notowania belgijskiego dewelopera Atenor z siedzibą w La Hulpe nadal spadają. We wtorek cena akcji spółki zeszła poniżej symbolicznego progu 1 euro. Od początku roku kurs stracił 60 procent, a od szczytu osiągniętego w 2019 r. aż 97 procent. Prezes i główny akcjonariusz firmy Stéphan Sonneville w rozmowie z dziennikiem L’Echo zapewnia, że spółka pozostaje przy obranym kierunku działania, a najbliższa spłata obligacji jest zabezpieczona.

Trudności całej branży

Pół roku temu akcje Atenor spadły poniżej 2 euro, co wywoływało pytania, czy kurs osiągnął już najniższy poziom. Wtorkowe notowania pokazują jednak, że tak się nie stało.

Problemów Atenor jest wiele, ale ich istotę można sprowadzić do kilku kwestii: budynki dewelopera sprzedają się wolniej i po niższych cenach niż wcześniej, a jednocześnie rosną koszty budowy. Z podobnymi wyzwaniami mierzy się cała branża, szczególnie firmy działające w segmencie biurowym. Wynikają one przede wszystkim ze wzrostu stóp procentowych od 2022 r., podczas gdy sektor w dużej mierze korzysta z kredytów o zmiennym oprocentowaniu. Dla dewelopera, którego model działalności opiera się na możliwie szybkiej sprzedaży inwestycji, jest to wyjątkowo trudne połączenie.

Spłata obligacji zabezpieczona

Od kilku tygodni na rynku pojawiają się obawy, czy Atenor zdoła uregulować najbliższe zobowiązania z tytułu obligacji: 65 milionów euro w przyszłym miesiącu, a przede wszystkim 75 milionów euro w marcu 2027 r. Stéphan Sonneville potwierdza informacje przekazane przy publikacji wyników półrocznych. Jak wyjaśnia, październikowa spłata jest zabezpieczona, natomiast w sprawie zobowiązania przypadającego na marzec trwają rozmowy dotyczące refinansowania bankowego. „Negocjacje są bardzo zaawansowane” – podkreśla prezes.

Stéphan Sonneville uważa, że firma płaci cenę za przejrzystą komunikację prowadzoną od maja 2023 r. Spółka ogłosiła wówczas, że w odpowiedzi na kryzys w branży sprzeda do 10 procent swoich projektów, licząc według powierzchni, bez zysku lub ze stratą. „Wciąż ciągnie się za nami ten niefortunny komunikat z 2023 r., a za każdym razem, gdy ktoś znajduje nowy argument, dochodzi kolejna warstwa” – mówi, wskazując na narastający szum medialny. „Nigdy nie usłyszą państwo, żebym krytykował dziennikarza, ale rynki nie słyszą już, co robimy” – ocenia. „Nie mamy żadnych obaw co do naszej komunikacji, mówimy, co robimy i na jakim jesteśmy etapie. Rynek w końcu doceni nasze wysiłki”.

„Rynek jest królem”

Działania te są częścią planu Atenor na lata 2025-2027. Zakłada on większe inwestycje w nieruchomości mieszkaniowe, które są obarczone mniejszym ryzykiem niż nieruchomości biurowe, dalszy rozwój biurowców w najlepszych lokalizacjach Europy Zachodniej oraz stopniowe wycofywanie się z rynku biurowego w Europie Wschodniej. „Jesteśmy w połowie realizacji tego planu, pozwólcie nam pracować!” – apeluje prezes.

Jak dodaje, wyzwania, z którymi mierzy się Atenor, dotyczą także innych przedsiębiorstw z branży. „To nie są problemy wyłącznie Atenor. Kłopoty na rynku zaczęły się w 2022 r. i od tego czasu wszyscy musimy walczyć pod prąd”.

Odnosząc się do spadku kursu poniżej 1 euro, Stéphan Sonneville zapewnia, że nie odczuwa frustracji wobec rynku. „Rynek jest królem. Zarząd wykonał swoją pracę, informując rynek. Jestem bardzo spokojny o przyszłość Atenor”. Przyznaje jednak: „Widzę dziś, że rynek nie wierzy, nie zrozumiał albo nie chce uwierzyć w to, co mówimy. Zwracam uwagę, że mamy 3,5 euro kapitału własnego na akcję… Najwyraźniej nikogo to nie obchodzi”.

Kolejnym ważnym sprawdzianem dla Atenor na rynkach będzie spłata obligacji o wartości 75 milionów euro w marcu przyszłego roku. Jak zapewnia Stéphan Sonneville, w 2028 r. spółka ma ponownie osiągnąć rentowność.