Amerykańska agencja ratingowa Fitch zdegradowała notę kredytową Belgii do poziomu „A+” z poprzedniego „AA-„, co ogłosiła w piątek wieczorem. Nowa ocena została opatrzona stabilną perspektywą.
Rating A+ oznacza, że Fitch nadal ocenia ryzyko niewypłacalności jako „niskie”, a zdolność do wywiązywania się ze zobowiązań finansowych jako „solidną”. Zaklasyfikowanie Belgii w tej kategorii sygnalizuje jednak, że agencja postrzega kraj jako bardziej podatny na niekorzystne warunki ekonomiczne. Decyzja ta może skutkować wzrostem kosztów finansowania dla państwa belgijskiego.
Pogorszenie sytuacji fiskalnej jako główny czynnik
Fitch wskazuje na pogorszenie finansów publicznych jako główną przyczynę obniżenia ratingu. Agencja podkreśla, że pozycja budżetowa Belgii uległa strukturalnemu osłabieniu w ostatnich latach. Analitycy przewidują dalszy wzrost wskaźnika zadłużenia, co wynika głównie ze znacznych wydatków związanych ze starzeniem się społeczeństwa oraz zwiększonych inwestycji w obronność.
Szerzej rzecz ujmując, agencja wskazuje również na chroniczną niestabilność polityczną królestwa i spadek solidności jego instytucji w ostatniej dekadzie, zgodnie ze wskaźnikami zarządzania Banku Światowego, jako czynniki pogarszające sytuację.
Pozytywne aspekty gospodarki belgijskiej
Mimo obniżenia ratingu, Fitch przypomina, że gospodarka belgijska pozostaje „bogata i zróżnicowana”. Agencja pozytywnie ocenia reformy rynku pracy inicjowane przez rząd, mające na celu podniesienie wskaźnika zatrudnienia do 78 procent. Podkreśla także wysoki poziom produktywności pracowników mieszkających w Belgii, choć tempo jej wzrostu zwolniło i obecnie kształtuje się poniżej średniej Unii Europejskiej.
Kontekst historyczny i znaczenie dla rynków
Ostatnie obniżenie ratingu Belgii przez Fitch miało miejsce w grudniu 2016 roku, kiedy nota spadła z AA do AA-. Podczas poprzedniej oceny w lutym br. agencja utrzymała rating na tym poziomie, ale z negatywną perspektywą.
Oceny przyznawane przez międzynarodowe agencje ratingowe mają kluczowe znaczenie dla funkcjonowania państw na rynkach finansowych. Wpływają bezpośrednio na warunki, na jakich kraje i regiony mogą zaciągać pożyczki na rynkach kapitałowych. Obniżenie ratingu może oznaczać wyższe oprocentowanie nowych emisji obligacji skarbowych, co ostatecznie przekłada się na większe obciążenie budżetu państwa kosztami obsługi długu.
Decyzja Fitch odzwierciedla szersze wyzwania fiskalne, przed jakimi stoi Belgia w kontekście przemian demograficznych i konieczności zwiększonych wydatków publicznych. Stabilna perspektywa towarzysząca nowemu ratingowi sugeruje, że agencja nie przewiduje dalszych negatywnych zmian w najbliższym czasie, pod warunkiem realizacji zapowiadanych reform strukturalnych.
