Belgijski oddział koncernu Orange opublikował w czwartek 6 lutego 2026 r. wyniki finansowe za 2025 r., które przynoszą mieszany obraz kondycji spółki. Operator osiągnął zysk operacyjny wyraźnie powyżej pierwotnych założeń i oczekiwań rynku, jednocześnie notując spadek przychodów. Kluczowym źródłem poprawy rentowności okazały się synergie wynikające z przejęcia i integracji walońskiego operatora VOO, które przyniosły lepsze efekty niż pierwotnie prognozowano. Orange Belgique mierzy się jednak z nasilającą się konkurencją oraz skutkami braku możliwości oferowania transmisji belgijskiej piłki nożnej. Zarząd zdecydował także o niewypłacaniu dywidendy za ubiegły rok, wskazując na konieczność zabezpieczenia środków na przyszłe inwestycje.
Zysk operacyjny powyżej założeń spółki i prognoz rynku
Z opublikowanych danych wynika, że Orange Belgique osiągnął w 2025 r. ebitdaal na poziomie 566 milionów euro, co oznacza wzrost o 4 procent rok do roku. Wynik ten przekracza górną granicę celu wyznaczonego wcześniej przez zarząd, który zakładał przedział 545-565 milionów euro.
Osiągnięty rezultat okazał się również lepszy od prognoz analityków Bloomberg, którzy szacowali ebitdaal na 557 milionów euro. Przekroczenie zarówno wewnętrznych założeń spółki, jak i oczekiwań rynku potwierdza skuteczność działań optymalizacyjnych oraz restrukturyzacyjnych prowadzonych w ostatnich latach.
Integracja VOO daje większe synergie niż przewidywano
Istotny wkład w poprawę wyników finansowych miały synergie związane z integracją przejętego w 2023 r. operatora VOO. Orange Belgique podkreśla, że efekty połączenia okazały się wyraźnie lepsze od pierwotnych szacunków. Choć marka VOO oraz jej oferty handlowe nadal funkcjonują na rynku, proces integracji technicznej i organizacyjnej jest już na zaawansowanym etapie.
Spółka VOO SA została formalnie rozwiązana, a cały personel oraz aktywa włączono do struktur Orange Belgique. Pozwoliło to na znaczące oszczędności kosztowe oraz bardziej efektywne wykorzystanie zasobów. Operator wskazuje również na wdrożone inicjatywy transformacyjne, obejmujące m.in. optymalizację procesów wewnętrznych i uproszczenie struktury organizacyjnej, co przełożyło się na poprawę marż.
Spadek przychodów w warunkach ostrej konkurencji
Pozytywne wyniki po stronie zysków kontrastują z sytuacją przychodową. Całkowite obroty Orange Belgique w 2025 r. wyniosły 1,93 miliarda euro, co oznacza spadek o 1,5 procent w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Spółka wskazuje, że główną przyczyną tej tendencji jest bardzo konkurencyjne otoczenie rynkowe w sektorze telekomunikacyjnym.
Szczególnie widoczny był wpływ czwartego operatora mobilnego Digi, który przejął część rynku i przychodów. Segment usług mobilnych odnotował spadek obrotów o 7,4 procent. Wejście nowego gracza wyraźnie zmieniło dynamikę rynku, choć nie doprowadziło do masowego odpływu klientów Orange.
Potwierdzają to dane za drugą połowę 2025 r., kiedy baza klientów mobilnych Orange Belgique zwiększyła się o 38 000 użytkowników. Wynik ten pokazuje, że mimo silnej presji konkurencyjnej operator nadal potrafi przyciągać nowych abonentów, co może stworzyć podstawy do poprawy przychodów w kolejnych latach.
Brak transmisji belgijskiej piłki nożnej obciąża ofertę
Orange Belgique wskazuje również na utratę praw do transmisji rozgrywek belgijskiej piłki nożnej jako istotny czynnik spadku przychodów. Sytuacja ta jest efektem przedłużającego się konfliktu pomiędzy platformą streamingową Dazn a Pro League, odpowiedzialną za najwyższe klasy rozgrywkowe w kraju.
W rezultacie meczów belgijskiej ekstraklasy nie można już oglądać za pośrednictwem tradycyjnych operatorów telekomunikacyjnych. Ograniczyło to atrakcyjność pakietów telewizyjnych oferowanych przez Orange i miało negatywny wpływ na wyniki tego segmentu działalności.
Brak dywidendy i koncentracja na inwestycjach
Rada nadzorcza Orange Belgique zdecydowała o zaproponowaniu akcjonariuszom niewypłacania dywidendy za rok obrotowy 2025. Spółka uzasadnia tę decyzję potrzebą zachowania odpowiedniej płynności finansowej w obliczu przyszłych wymogów kapitałowych.
Jak podkreśla zarząd, planowane nakłady inwestycyjne, zwłaszcza w zakresie rozbudowy i modernizacji infrastruktury sieciowej, wymagają ostrożnego zarządzania środkami finansowymi. Orange Belgique stawia na inwestycje technologiczne jako kluczowy element utrzymania konkurencyjności w dłuższej perspektywie.
Decyzja o niewypłacaniu dywidendy może być rozczarowaniem dla części inwestorów, jednak kierownictwo spółki uznało, że w obecnych warunkach rynkowych wzmocnienie pozycji poprzez inwestycje infrastrukturalne jest bardziej uzasadnione niż krótkoterminowy zwrot kapitału dla akcjonariuszy.
